新的一年会给黄金带来什么？

来源: 公众号：capitalwatch   

2022年是通货膨胀和美联储紧缩周期的一年。新的一年我们能期待什么？

● 通货膨胀的降低。通货膨胀率已经见顶并开始下降。2023年应该会进一步放缓。

● 经济衰退。我们应该看到经济增长非常缓慢，甚至国内生产总值（GDP）下降。一些资产泡沫已经破裂。人们普遍预计2023年会出现经济衰退，这实际上可以作为经济衰退不会发生的论据。尽管如此，美联储非常激进的紧缩周期可能会引发经济衰退。与如此高通胀的斗争总是以衰退告终，这也是收益率曲线反转所表明的。

● 滞胀。因此，当我们将较低但仍相对较高的通胀与衰退相加时，我们将得到滞胀。一些分析人士押注通货膨胀会迅速下降，但这似乎与他们对财政赤字支出和GDP增长的估计不一致。我们的数据有限，但滞胀的20世纪70年代对金价是有利的。

● 美联储鸽派的180度大转弯。通货紧缩和经济增长恶化将促使美联储结束加息，并在2023年晚些时候实际下调联邦基金利率。2021年，美联储对高通胀反应过慢。2023年，它将对经济放缓反应过慢。但在某个时候，美联储将会觉醒并采取鸽派立场。

● 实际利率下降。因此，尽管通胀将有所缓和，但实际利率在2023年应该会下降。实际利率是黄金价格的一个关键驱动因素，因此其下降应该会提振黄金。

对黄金的影响

这对2023年的黄金(和白银)市场意味着什么？好吧，以上几点清楚地表明，2023年对黄金来说应该是更好的一年。如下图所示，年底黄金价格接近2022年年初的水平。

因此，虽然过去的一年对黄金来说是中性的(但是，与许多其他资产相比，这是一个非常积极的时期)，但未来12个月应该对黄金有利。当然，金价会一如既往地有涨有跌，但当衰退彻底开始、美联储转向时，金价应该会反弹。

来源: 公众号：capitalwatch

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